Перенесёмся на 34 года назад.
График индекса SP500 в 1987-м, и сегодня:
“Всё очень дорого”, текущий рост рынков – это безумие!”.
Наверняка, именно эти фразы можно было услышать тогда, как и сейчас.
Как следствие прегретости, рынок акций скорректировался на 35%:
Флеш-креш. Тогда, в 1987-м, и недавно, в марте 20-го.
“Все пропало, это конец!”
После обоих коррекций рынок быстро восстановился.
И уже скоро торговался на новых вершинах.
“Оценка компаний чрезмерно высока, рынок ждет возврат к среднему . Впереди ужасное новое падение!”.
Оно (падение) конечно было. Очередная рецессия наступила в 90-м. Но была мягкой и относительно скоротечной. Падение spx составило около 20%.
А затем был невиданный рост длинною в 10 лет:
К невероятным вершинам. Таким, что падения в 87-м и 90-м просто незаметны.
Попытайтесь разглядеть эти две “ужасные” коррекции на современном графике SPX:
Они едва заметны.
А ведь всего четверть века назад казались инвесторам концом света.
Этот сценарий “Все чрезмерно дорого” нужно иметь ввиду и сейчас.
Да, рынки перегреты.
Да, оценки компаний явно завышены, а маржинальность, задействованная участниками достигла небывалого уровня.
Но будущее падение может быть неглубоким и быстрым.
А восстановление сильным и длительным.
Будущее неизвестно.
Что мне с этого?
1. Нет. Я не считаю такой сценарий наиболее вероятным.
2. Но я не исключаю его. Поэтому одна из моих инвест. стратегий работает только по тренду и не принимает во внимание остальные факторы.