Облигации. Окна возможностей

1. Существуют дефляционные тренды. Технологии, старение и огромные долги. Это мощные и натуральные силы.

2. Им противодействуют инфляционные силы. Прежде всего это экономическая модель существования современных элит.

3. Наш время (20-е годы) – это период смены длинного долгового цикла.  Все, что могут делать в этой ситуации правительства – печатать еще больше денег и контролировать ставки нерыночными способами (держать их ниже инфляции). Как в 40-е века прошлого.

4. Это приведет (уже приводит) к обесценению валют. Раньше и быстрее  – в развивающихся странах. Позже и медленнее – в развитых.

5. В конечном итоге, по завершению длинного цикла, текущая монетарная и фискальная политики будут изменены. Обычно это заканчивается плохо (за чей то счет).

.

Большая статья Рэя Далио по теме, где он объясняет новый монетарный и фискальный порядок гораздо лучше меня. А также утверждает, что облигации – не лучший инструмент сейчас.

.

.

Что делать держателям инструментов фиксированной доходности (облигаций, депозитов) в такое время?

.

Советы, которые дают лучшие финансовые капиталисты.

.

Например Говард Маркс:

1. Повысить уровень риска своего портфеля, для увеличения шанса получить бОльшую доходность.  Относительно облигаций – это покупка субординированных бумаг, высокодоходных бумаг низкого рейтинга (джанки или по-нашему ВДО). Вместо гос. бумаг или бумаг инвестиционного рейтинга.

Например HYG или JNK ETF вместо VGIT или LQD ETF.

2. Найти управляющих, или нишевые идеи, которые дадут повышенную доходность.

Для частных инвесторов с небольшим или средним капиталом, на мой взгляд,  – фантастика.

.

1. Увеличить риск. Уменьшить долю активов портфеля с фиксированной доходностью (облигации, депозиты). Увеличить долю акций. Cash is trash.

2. Митигировать риски за счет бОльшей, чем обычно, диверсификации портфеля по классам активов и их географии.

3. Быть готовым к неприятностям длинного цикла. Запреты, ограничения, изъятия, рост налогов.

.

.

Что говорят фазы экономического цикла: