Добрый день!
Меня попросили разместить графики, которые я недавно показал на канале Андрея Верникова.
Привожу наиболее интересные из них здесь со своими комментариями.
Дисклеймер:
- Это долгосрочные графики. Они не для трейдинга. Помогают мне определить позиционирование своего инвестиционного портфеля (риск-защита).
- Никакого армагеддона! Я не пытаюсь шортить рынок и не предсказываю скорый обвал. Для меня коррекция – возможность сократить защиту и пополнить риск.
- Сейчас, на мой взгляд, рынок перегрет (но без пузыря) и готов к коррекции неизвестной глубины и длительности. Летом коррекция, вероятно, будет незначительной (около 5%). Осенью может быть более существенной (15-30%).
Итак, поехали!
1. Индекс страха и жадности CNN, отмеченный на индексе S&P500:
Состояния сильного страха (индикатор ниже 20) не было рекордно долго с начала исчисления индикатора. 14 долгих месяцев бычьего триумфа.
2. Исторический индекс S&P500 (SPX) с индикатором отклонения от 200-мес. МА (PPO), лог. шкала:
- Три медвежьих рынка длились 10-15 лет (30-е, 70-е, 00-е)
- Три бычьих по 15-20 лет. (50-60-е, 80-90-е, 10-20-е?)
SPX где-то в середине бычьего цикла. Отклонение от МА, а также достижение средней границы делают более вероятными два сценария:
- Переход от линейного роста к медленно возрастающей пиле (60-е)
- Пробой вверх и уход в зону пузыря (как 100 или 20+ лет назад)
Сильное падение (более 35%), на мой взгляд, маловероятно.
3. Спред индекса доллара (DXY) к SPX. Инверт. шкала:
Как и прежде, спред может отбиваться от средней границы канала к нижней. Мягкие коррекции этим летом-в начале осени. По достижению спредом верхней границы возможна серьезная коррекция.
У верхней границы я буду наращивать защиту еще сильнее.
4. Индикатор просадок фонда SPY, (4H):
Подтверждают затухающий характер коррекций и готовность выйти из диагонали осенью-зимой. Летом, видимо, затухающий бычий рынок продолжится с коррекциями до 5%.
5. Индекс европейских компаний сектора здравоохранения к широкому индексу:
Как и прежде, спред (белым) может отбиться от поддержки. Европейский акции (фонд VGK серым) в таком случае снова уйдут в коррекцию.
6. Индекс доллара (DXY) к фонду EM (лог. шкала):
Сильный доллар – слабые акции развивающихся стран (серым RTSI). Спред (белым) снова у поддержки.
7. Спред нашего индекса облигаций к индексу акций (RGBI/IMOEX):
В начале и конце 20-го он был у верхней границы. Тогда было время пополнять портфель риском. Теперь настало время из него выходить.
Мой портфель сейчас: 26% акций, 12% сырьё (в основном золото), 2% недвижимость, 35% облигаций и 25% кэш. $ доходность – чуть больше 3% YTD.
Презентация целиком : V100
Что мне с этого?
- Неизвестно куда пойдет рынок. Но эти графики показываю на необходимость более защищенного портфеля, чем агрессивного.
- Осенью возможна “мягкая” коррекция, а очередной циклический кризис – через пару лет. На этих событиях и можно будет наращивать риск. Сейчас – лучше нет.
П.С.
Планирую быть на форуме Смарт-Лаба. Если кому интересно – давайте договариваться и встречаться;)
Информация в посте – не инвестиционная или торговая рекомендация.