Резюме
- Недавние ценовые движения подтверждают, что бычий рынок все еще в силе.
- С точки зрения изменения цены и продолжительности цикла, текущее движение биткойна демонстрирует схожие характеристики с циклом 2013 года.
- Биткойн продолжает существовать в обычном режиме, а запрет Китая был просто ударом по скорости его добычи, поскольку майнеры перемещают свою инфраструктуру в более дружественные юрисдикции, особенно в Северную Америку.
Когда многие аналитики заявили, что Биткойн вошел в медвежий рынок на несколько месяцев раньше, чем ожидалось, цена Биткойна взлетела с 29 000 до 40 000 долларов менее чем за неделю, ликвидировав короткие позиции на сумму более 1 миллиарда долларов. Моя первоначальная минимальная цель 88 000 долларов к концу года не изменилась. Моя схема анализа этого бычьего рыночного цикла такова: этот рыночный цикл продемонстрировал устрашающе схожие характеристики с ценовым циклом 2013 года.
Я начинаю эту статью с предоставления обновленной информации о текущем состоянии сети Биткойн с помощью анализа цепочки, в конечном итоге делая вывод о том, что бычий рынок практически не пострадал. Затем я представлю доказательства того, что этот цикл бычьего рынка будет разворачиваться аналогично циклу 2013 года, хотя гипотеза более коротких циклов об уменьшении волатильности и сглаживании доходности с течением времени все еще актуальна. На протяжении всей статьи я предлагаю свой личный взгляд на запрет в Китае, которое способствовало коррекции на 50%.
Примеры состояния сети
Средние и поздние циклы биткойна характеризуются участием в нём розничных инвесторов. Приведенная ниже диаграмма представляет собой тепловую карту общего количества монет, купленных розничными инвесторами или тех, у кого меньше одного целого биткойна. Недавний шорт-сквиз показал активизацию розничных покупателей, но это ничто по сравнению с пиком рыночного цикла 2017 года. Вывод? Частные покупатели все ещё не вышли на этот рынок в массовом порядке, что указывает на то, что мы еще не приблизились к вершине взрыва, которая обычно характеризует конец бычьего рынка.
Мы также наблюдаем бычье восстановление хешрейта. Скорость хеширования относится к общей вычислительной мощности, используемой для майнинга биткойнов в сети. Скорость хеширования значительно упала до уровня 2019 года после новостей о запрете в Китае. Это связано с тем, что он привел к массовому исходу майнеров из Китая в США, Казахстан и другие юрисдикции с менее враждебной политикой. На приведенной ниже диаграмме показана глобальная доля хешрейта в соответствии с национальной юрисдикцией. С января 2020 года доля Китая в хешрейте снизилась с 72,7% до 46,0%. Между тем, доля США в хешрейте увеличилась с 3,4% до 16,8%.
Существуют разные мнения относительно того, следует ли цена за хешрейтом или наоборот, при этом точное соотношение подлежит обсуждению. Несмотря на это, глобальная реструктуризация юрисдикции с хешрейтом, когда некоторые майнеры отключаются, негативно сказывается на рынке в целом и создает более высокий уровень неопределенности. Однако, как показывает диаграмма ниже, хешрейт восстанавливается и, вероятно, достиг дна в конце июня. Майнеры снова включают свои фермы в новых юрисдикциях, и сеть будет продолжать работать в обычном режиме без Китая. Я считаю, что этот «лежачий полицейский» уже позади, и в ближайшие месяцы цена восстановится до новых рекордных максимумов.
Как в 2013-м
Первый график ниже – это текущая цена биткойнов, наложенная на цену в 2012-2013 годах. Сходство поразительно и указывает на максимальную сумму в 256 000 долларов к концу года.
На следующей диаграмме ниже показана цена Биткойна за 2013 год с указанием дат и процентов. Даже месяцы, в течение которых происходили вершины, консолидации, основания и восстановления, точно такие же, как в 2021 году. В 2013 году Биткойн достиг локальной вершины в $255 в апреле, затем скорректировался до нижней отметки в 66 долларов в июле и достиг $1150 в декабре. В апреле этого года пиковая цена составляла около $64000. Я считаю, что в июле было достигнуто дно в $29000, и мы увидим продолжение бычьего цикла в четвертом квартале 2021 года. История не повторяется, но рифмуется.
Несмотря на это, я не уверен, что вершина будет равна $256 000, как предполагает первый график. В 2013 году биткойн рухнул примерно на 70% в середине цикла по сравнению с 55% в этот раз. По мере роста принятия биткойнов его волатильность сглаживается. Это связано с тем, что страны начинают принимать его в качестве законного платежного средства, подключаются хедж-фонды, страховые компании и инвестиционные банки.
Обе прошлые вершины произошли в ноябре и декабре соответственно, что может указывать на то, что спусковой механизм медвежьих рынков больше связан с налогами и ребалансировкой портфеля, чем вознаграждением за блок. Кроме того, на каждом последующем бычьем рынке доходность была ниже, чем на предыдущем, а это означает, что цель в $88 000–$150 000 более реалистична, чем просто наложение числа 2013 года на график 2021 года.
Вывод
Я оставлю читателя с двумя заключительными мыслями. Во-первых, Биткойн только что десять раз подряд ежедневно закрыл цену в зеленой зоне. Это происходило всего пять раз в истории Биткойна. Как видно из диаграммы ниже, средний 60-дневный рост после этого события превышает 100%, а биткойн показал положительную доходность через 30 дней в 100% случаев, когда это происходило. Совокупность факторов позволяет предположить, что сильная коррекция 21-го похожа на аналогичную в 2013-м году.
Кроме того, биткойн во многих аспектах похож на рыночный товар. Майнеры перемещаются в страны с самыми дешевыми энергозатратами и рабочей силой (как в Азии или Центральной Америки). С огромным избытком энергии из-за политики перепроизводства Китай был идеальным кандидатом для добычи биткойнов. Майнинг служил выходом для ее избыточных энергетических мощностей, принося в страну прибыльную промышленность. Я считаю, что КПК совершила невероятную ошибку, пытаясь сохранить жесткий контроль над своим населением.
Биткойн с честью прошел запрет в Китае, поскольку майнеры просто переехали в новые юрисдикции, снова подключили свои майнинговые фермы, и сеть продолжала работать в обычном режиме. Тот факт, что многие из этих ферм переместились в Соединенные Штаты, является оптимистическим сигналом с точки зрения принятия того, что я считаю новым глобальным резервным активом.