Резюме:
- С 20 июля цена BTC выросла более чем на 60%.
- В большинстве случаев это может показаться отличным ралли, которое поддерживает долгосрочные перспективы актива.
- Тем не менее, вероятно, есть потенциал для охоты за стоп-лоссами вблизи крайне важного уровня $50k.
С 20 июля цены на биткойны ( BTC-USD ) выросли более чем на 60%, и эта повышательная активность привела к еще одному раунду спекуляций, предполагающих, что рыночные цены достигнут уровня $100 000 к концу года.
Однако мы думаем, что такая бычья активность, скорее всего, будет результатом охоты за стоп-лоссами после одного из крупнейших шорт сквизов в истории финансовых рынков. Ближе к концу июля примерно 883 миллиона долларов по коротким криптовалютным позициям были ликвидированы в течение одного 24-часового торгового периода, и 81% этой активности (720 миллионов долларов) были связаны с парами криптовалют, деноминированными в BTC.
Теперь, когда мы быстро приближаемся к важному психологическому маркеру в $50 000, мы думаем, вполне вероятно, что крупные заказы размещаются по обе стороны рынка, а это означает, что существует большое количество «крови в воде», поскольку каждая из сторон нацелена на прибыль и подпитывается стоп-лоссами, срабатывающими на другой стороне сделки. В конечном итоге это означает, что на рынках криптовалют остается значительная неопределенность и что мы можем столкнуться с огромной волатильностью, когда BTC приблизится к критическому уровню $50K.
В нескольких случаях мы объясняли, почему было бы неразумно следовать прогнозам случайных чисел, которая характерна для криптовалютных рынков с момента их создания. В большинстве случаев прогнозы BTC-USD, которые включают такие цифры, как $100 000, $500 000 и $1 000 000, как правило, не содержат конкретных деталей и не содержат четкого обоснования, объясняющего, почему такие типы оценок могут быть оправданы.
Однако, безграничный энтузиазм может отвлекать инвесторов от основных рыночных факторов, которые на самом деле могут определять ценовые тенденции в 2022 году.
Например, генеральный директор Twitter Джек Дорси недавно заявил, что биткойн «объединит мир», но не упомянул, как именно это может произойти. Ясно, что Дорси заработал репутацию одного из самых влиятельных быков на рынке BTC, но трудно понять, как подобные комментарии могут вызывать энтузиазм, не прилагая никаких усилий для обсуждения конкретных деталей .
Поскольку эти неопределенно оптимистичные аргументы, похоже, не имеют прямого отношения к самому рынку, мы не видим здесь ничего, что могло бы изменить наш фундаментальный аргумент, который предполагает, что BTC является устаревшим активом и, вероятно, будет поглощен растущим числом более современных альткойнов, которые стали становится все более доступным во всем пространстве.
К сожалению, эти тенденции уже стали очевидными на самом рынке криптовалют. С 2015 года доля мировой рыночной капитализации биткойна резко упала, и становится понятным что это не сулит ничего хорошего трейдерам, занимающим долгосрочные позиции в BTC. Как видно из диаграммы, приведенной выше, позиция “Царя Криптовалют” на рынке упала с 86% до 47% всего за шесть лет.
Но что мы считаем еще более значительным, так это то, что категории «Другое» удалось подняться всего с 9% в 2015 году до примерно 33% в 2021 году. В конечном итоге, на наш взгляд, такой рост конкуренции окажет значительное давление на долгосрочный восходящий тренд BTC-USD в последующие годы.
Хотя мы с оптимизмом смотрим на долгосрочные перспективы трейдеров в пространстве альтернативных монет, мы также должны следить за фиатной валютой всякий раз, когда мы рассматриваем потенциальные ценовые тенденции в BTC-USD. Последние данные Бюро статистики труда США показывают, что темпы инфляции, измеряемые Индексом потребительских цен (ИПЦ), достигли самого высокого уровня за 13 лет, поскольку растущий уровень спроса и продолжающиеся ограничения предложения привели к постоянному ценовому давлению во всем мире.
В предыдущих статьях мы объясняли, почему BTC-USD не является страховкой от инфляции и никогда не должен был рассматриваться в этом отношении, потому что реальных доказательств этого в долгосрочной перспективе просто не было. В целом, тенденция роста уровня потребительской инфляции может создать основу для того, чтобы Федеральная резервная система США начала повышать процентные ставки раньше, чем в настоящее время ожидают аналитики с Уолл-стрит. По данным Международного валютного фонда, ФРС может потребоваться поднять процентные ставки уже в следующем году :
В конечном итоге, если законопроект администрации Байдена об инфраструктуре продолжит подпитывать инфляцию и все более агрессивные прогнозы рынка по процентным ставкам окажутся правдой, возникшая в результате среда станет невероятно оптимистичной для доллара, а валютные инвесторы будут тяготеть к доллару за его более высокую доходность в условиях крайне низких процентных ставок во всем мире.
Поскольку доллар США по-прежнему является мировой резервной валютой, для инвесторов в криптовалюту было бы ошибкой недооценивать его влияние на рынок в целом (и, в частности, на BTC-USD). Давление на повышение доходности в долларе неизбежно окажет давление на BTC. Легко увидеть, как это может ограничить потенциал роста курса BTC-USD до конца 2021 года.
С другой стороны уравнения у нас есть сами графики, и рыночная активность за последние несколько недель сделала некоторый прогресс в бычьем направлении. Один из факторов, который мы наблюдаем, – это активность BTC-USD около 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) . Как мы видим на графике показанном выше, BTC-USD имеет тенденцию роста после случаев пробоя 200-дневной EMA, и этот тип анализа сигнализирует о развитии ралли в сторону рекордно высоких оценок .
Однако некоторая обоснованность недавнего ралли кажется сомнительной, и если мы действительно торгуем на слабом фундаменте, потенциал дальнейшего снижения BTC-USD может быть весьма значительным, учитывая крайне высокую волатильность криптовалют. Председатель Guggenheim Investment Скотт Майнерд предположил, что дальнейшее падение BTC-USD может привести к тесту уровня $ 10 000, а это означает, что инвесторам в криптовалюту пора представить «кошмарный сценарий», который предполагает, что BTC-USD все еще может упасть до нуля.
В краткосрочной перспективе наш первичный анализ динамики BTC-USD предполагает, что на данном этапе более вероятны дополнительные подъемы до уровня $50 000. С фундаментальной точки зрения торговли это не должно вызывать удивления, если на этом ценовом уровне по обе стороны рынка выставлены исключительно большие стоп-лоссы. Если использовать морскую аналогию, текущий сценарий начинает выглядеть так, как будто Крипто Акулы почувствовали запах «крови в воде», и что текущее ралли не состоится полностью до тех пор, пока не сработает большинство этих стоп-лоссов.
Однако это не означает, что это будет простой или легкий сценарий для трейдеров, открывающих бычьи позиции по BTC-USD. Охота за стопами работает в обоих направлениях, и значительное увеличение волатильности может привести к проскальзыванию сделок, которое может стать довольно дорогостоящим. В результате, даже самые ярые быки BTC-USD должны рассмотреть возможность использования уменьшенных размеров позиций до тех пор, пока пыль не исчезнет и следующий тренд не станет более понятным.