Резюме:
- Рынки продолжают достигать новых рекордных максимумов каждую неделю без заметной коррекции более чем 200 торговых дней.
- По мере роста рынков многие инвесторы начинают почивать на лаврах, в то время как инвестиционные решения на рекордно высоких уровнях, на самом деле важнее, чем когда-либо.
- Что вам следует знать на сегодняшнем рынке? Стоит ли продавать по завышенным ценам или вы всё равно сможете получить большую прибыль, покупая сегодня?
- В этой статье я поделюсь тремя своими золотыми правилами о том, как инвестировать на рекордно высоких уровнях, как сегодня. Эта информация может быть очень ценной для ваших будущих накоплений.
В 2021 году фондовый рынок находится в неистовстве. На конец августа индекс S&P 500 вырос на 20,4% с начала года. Любопытно, что он торговался в очень узком восходящем диапазоне и не был в коррекции на 5% в течение 208 торговых дней. Хотя большинство инвесторов не считают это аномалией, на самом деле это так. Такие события за всю историю фондового рынка до этого происходили всего 7 раз. Мы явно живем в необычные времена.
Каждый день важно тщательно обдумывать принимаемые инвестиционные решения. Сегодняшние покупки или продажи повлияют на ваши будущие накопления.
Однако во время экстремальных ралли, как сегодня, вдвойне важно обдумать свои инвестиционные решения. Спросите об этом инвесторов, которые пошли на высокий риск во время пузыря доткомов или панических продаж во время краха Covid-19. Это, несомненно, оказало огромное влияние на их долгосрочную прибыль.
Важность инвестиционных решений актуальна именно сегодня – вот почему я решил написать о своих трех золотых правилах о том, как инвестировать на рекордно высоких уровнях. Как вам подходить к сегодняшнему рынку и о чем нужно знать? Стоит ли продавать по этим завышенным ценам и ждать коррекции, или вы все равно можете получить большую прибыль при покупке даже на этих уровнях? Ответы на эти вопросы стоимостью один миллион долларов будут даны в этой статье.
1. Не поддавайтесь жадности
Начнем с самого главного правила. Избегайте жадности.
По данным JPMorgan, за последние 20 лет средний инвестор получил всего 3% годовой доходности. Таким образом, он значительно отставал от рынка в целом, поскольку в этот период S&P 500 приносил 7,5% годовых.
Какова наиболее важная причина такой низкой эффективности розничных инвесторов? Эмоциональное поведение человека.
На среднего инвестора сильно влияют заголовки в СМИ, динамика цен на акции и поведение других инвесторов.
Сегодня мы достигли исключительно бычьей конъюнктуры фондового рынка. Прошлый сезон отчетности был одним из лучших в истории фондового рынка. Прибыль на акцию S&P 500 выросла на 95% г/г, а 86% его составляющих превзошли оценки аналитиков.
Вследствие такой благоприятной среды аналитики обычно значительно повышают свои оценки на следующие кварталы. Теперь они ожидают, что прибыль на акцию вырастет до 218 доллара к концу 2022 года, что является значительным восстановлением с предпандемического максимума в 157 долларов. Такое восстановление выглядит чрезвычайно оптимистичным, поскольку в прошлых экономических циклах для этого потребовалось 7-12 лет:
Будет ли прибыль действительно продолжать столь сильное восстановление в ближайшие кварталы, или аналитики, возможно, слишком жадны со своими предположениями?
Было бы не в первой, если бы они оказались слишком жадными. Например, во время пузыря доткомов их тоже захватили эмоции. 90-е годы были аномально сильным десятилетием с точки зрения роста прибыли для S&P 500. Таким образом, аналитики полностью забыли о существовании нисходящих циклов. Они повысили прогнозируемый годовой рост прибыли на акцию до ошеломляющих 15% в течение пяти лет после 2000 года. По их мнению, эти высокие темпы роста оправдали рекордные мультипликаторы P/E, по которым торговались акции, и многие инвесторы втянулись в эту историю.
Что случилось потом? Экономика не росла, она погрузилась в рецессию, на восстановление которой потребовалось 3 года. Прибыль в 2003 году была почти на 50% ниже, чем прогнозировали аналитики в 2000 году.
В то время как цены на рынках соответствовали ожиданиям аналитиков, вместо того, чтобы учитывать возможный спад, S&P 500 рухнул, и потребовалось 7 лет для их восстановления:
Вернемся к сегодняшнему дню … P/E индексаS&P 500 в настоящее время составляет 25,4x, что является чрезвычайно высоким по сравнению с историческими уровнями. Это оправдывается распространенным мнением о том, что доходы будут продолжать значительно расти. Таким образом, к концу 2022 года это соотношение упадет до приемлемых 20,7x.
Теперь спросите себя, насколько вероятно, что рост прибыли будет продолжать развиваться более высоких уровнях, чем исторический средний показатель?
Процентные ставки уже на уровне 0%. В денежном принтере заканчивается бумага. Уровень федерального долга приближается к своему потолку. Сдержанный спрос и стимулирующие выплаты уже привели к рекордно высоким потребительским расходам за последние кварталы.
Может быть всё дело в том, что аналитики слишком жадны со своими предположениями? Может быть недавнее восстановление экономики является неустойчивым и может замедлиться? Может быть, мои предположения (серая линия) намного более вероятны, чем то, что прогнозирует рынок (красная линия)? Если это так, то рынок торгуется с коэффициентом P/E на 2022 год на уровне 23,6x, что действительно дорого.
Я не уверен, что это произойдет, никто не знает. Но это чертовски большая вероятность.
Эта жадность отражается и на графиках. Как вы можете видеть на графике ниже, бычий рынок можно разделить на четыре цикла. Сильный рост, медвежья ловушка, внимание СМИ и жадность.
Интересно, что бычий рынок 2013–2021 годов развивается почти так же, как бычий рынок 1994–2000 годов. В настоящий момент индекс Nasdaq выглядит готовым к началу последней фазы крайней жадности. СМИ рассматривают недавнее ралли как «новую норму», а инвесторы активно покупают FOMO, потому что акции «могут только расти». Таким образом, вполне вероятно, что Nasdaq вырастет примерно до 20 000 долларов в последние месяцы 2021 года.
Долгосрочному инвестору чрезвычайно важно понимать эту динамику. Вы, вероятно, также почувствуете побуждение пойти ва-банк в рискованных активах. Однако жадность на этом этапе может стать серьезной угрозой для вашей долгосрочной прибыли, поскольку за ней, скорее всего, последует крупный медвежий рынок.
Из-за человеческого поведения очень сложно не отвлекаться на рыночные настроения. Если вы сможете сохранять объективный взгляд на рынки, это значительно повысит вашу прибыль.
2. Продолжайте инвестировать. Возможности есть всегда.
Говоря коротко, правило №1 гласит, что ваши решения никогда не должны определяться эмоциями и что вы должны продолжать сосредотачиваться на основных принципах. Поскольку рынок сегодня становится жадным, а оценки достигают экстремальных уровней, это означает, что вы должны начать продавать акции и держать много денег, верно?
Не совсем … Знаете, один мудрец однажды сказал следующее:
Это рынок акций, а не фондовый рынок.
Я не совсем уверен, кто это придумал. Но наверняка это должен быть мудрый человек.
Что это значит? Посмотрите, многие розничные инвесторы покупают/продают акции в зависимости от того, как выглядит общий рынок. Если они не доверяют рынкам, они не захотят вкладывать деньги, несмотря ни на что.
Это не лучший способ смотреть на рынки. Доступно почти 4000 акций, и всегда будут интересные инвестиционные возможности для получения большой прибыли, независимо от того, как развивается рынок.
Обычно, на переоцененном рынке становится все сложнее найти недооцененные акции, но, конечно, не невозможно. Спросите Уоррена Баффета. В 2000 году, самом переоцененном фондовом рынке в истории, его инвестиционная компания Berkshire Hathaway продолжала покупать высококачественные недооцененные активы. Его преданность делу окупилась впечатляющей доходностью в 47% через пять лет после пика доткомов по сравнению с -39% для индекса Nasdaq.
Russell 2000, индекс компаний малой капитализации США, был очень привлекательным и во время пузыря доткомов, торгуясь с коэффициентом P/E 16x (против 24x у индекса компаний крупной капитализации) в 2000 году. Те, кто инвестировал в этот недооцененный класс активов во время пузыря получил солидную прибыль. Я могу себе представить, что те, кто смог выбрать самую лучшую компанию малой капитализации, были намного счастливее, чем те, кто был обманут в чрезмерно раздутых технологических акциях.
Так что же тебе делать сегодня? Я бы предложил переоценить все активы вашего портфеля. Взвесьте их оценку по сравнению с ожидаемой прибылью через 3 года, когда ограничения, связанные с Covid-19 (стимулы, отложенный спрос и т. д.), исчезнут. Будьте консервативны в своих предположениях. Если акция значительно переоценена по сравнению с этими предположениями, не жадничайте и закрывайте позицию.
Прекрасным примером является Apple, одна из самых популярных акций в этом году. Вследствие очень хороших финансовых показателей (выручка выросла на 36,4% в прошлом квартале), её коэффициент P/E более чем удвоился за последние два года до 30x. Важно понимать, что её недавний рост ускорился, в основном, из-за неустойчивых движущих сил, таких как несколько раундов стимулирующих выплат. Как только волна стимулов угаснет, рост Apple, скорее всего, вернется к однозначным числам (или даже может стать отрицательным в краткосрочной перспективе), а доходность в будущем будет очень низкой.
Не храните весь свободный капитал в наличных деньгах, особенно в нынешней инфляционной среде. Еще есть возможности реинвестировать эти деньги. На мой взгляд, акции компаний с малой капитализацией являются сегодня наиболее привлекательным классом активов, как и в 2000 году. После недавнего падения, индекс Russell 2000 (представляющий все компании с малой капитализацией в США) сегодня торгуется с коэффициентом P/E 15,6x. Это намного ниже, чем индекс S&P 500 и его историческое среднее значение. Есть много возможностей для небольшой капитализации, которые принесут большую прибыль в будущем.
3. Использовать проверенную инвестиционную стратегию для выбора акций.
Правила №1 и №2 очень хорошо выглядят на бумаге, но их очень сложно выполнить в реальности. Когда дело доходит до дела, очень сложно ограничить свои эмоции и находить интересные инвестиционные возможности на переоцененном рынке.
Вот где в игру вступает №3: используйте проверенную инвестиционную стратегию.
Учитывая грядущие проблемы на фондовом рынке, я считаю, что никогда не было так важно, как сегодня, следовать заранее определенной стратегии, на которую вы можете положиться в крайне неопределенной рыночной среде. Если вы используете стратегию, которая хорошо зарекомендовала себя в прошлом, вы будете прекрасно себя чувствовать в любой рыночной среде.
Есть много стратегий, которые могут работать на вас, если вы их придерживаетесь. Мы твердо уверены, что наша недооцененная стратегия в Insider Opportunities будет очень ценной в ближайшие годы.
Чтобы найти привлекательные инвестиционные возможности, мы каждый день следим за инсайдерскими покупками. Инсайдеры – это финансовые директора, генеральные директора, члены совета директоров и т. д. Они знают свой бизнес лучше, чем кто-либо другой на рынке. Если они видят несоответствие между ценой акций и основами бизнеса, они могут покупать акции для получения прибыли. Вы можете ежедневно следить за покупками этих так называемых «умных денег» через документы Комиссии по ценным бумагам и биржам или на таких веб-сайтах, как openinsider.com.
Мы не просто отслеживаем инсайдерские покупки. Мы создали три алгоритма на основе более чем миллиона точек данных за последнее десятилетие, чтобы выбрать самые лучшие из всех инсайдерских покупок. Таким образом, мы придерживаемся заранее определенного плана, чтобы покупать только те акции, которые являются привлекательными на основе определенных фундаментальных показателей, называемых «золотым выбором».
В прошлом это сработало отлично. Наш бэк-тест показывает, что за последнее десятилетие эта стратегия приносила годовую доходность в размере 47,2%, что втрое превышает индекс S&P 500. Только в 2011 году она немного отставала от рынка.
Мы твердо верим, что эта революционная стратегия продолжит приносить нам богатство на фондовом рынке, независимо от того, как он работает. Найдите себе крепкую, проверенную стратегию, подобную нашей, на которую вы можете положиться в предстоящих неопределенностях.
Вывод: делайте это на рекордных максимумах.
Большинство инвесторов фондового рынка почивают на лаврах, когда рынком достигаются исторические максимумы. Прежде всего, на таком бычьем рынке ничего не может пойти не так, верно?
Нет, это не так. Рынки развиваются циклично, и те, кто не осознает важность адаптации к этим циклам, будут неприятно удивлены слабой долгосрочной доходностью.
Как вы должны подойти к сегодняшним рекордным максимумам, чтобы и дальше наращивать свое богатство? Вот три моих золотых правила:
- Не жадничайте. Вследствие эмоционального поведения вы захотите пойти на более высокий риск, когда рынки растут. Никогда не следуйте за этими эмоциями и всегда сосредотачивайтесь на основах.
- Продолжайте инвестировать. Не отказывайтесь покупать акции только потому, что рынки переоценены. Признайте, что это рынок акций, а не фондовый рынок. В любой рыночной среде всегда есть большие возможности. Сегодня они в основном доступны в незаметных маленьких компаниях.
- Используйте проверенную стратегию. Инвестировать непросто, особенно когда рынок начнет падать. Принятие строгой, проверенной инвестиционной стратегии может значительно облегчить жизнь и значительно повысить доходность.