Добрый день!
Первые четыре графика характеризуют текущую просадку в SPX.
1. Хорошие новости. Закончилась волна роста SPX без просадок в 5% в 211 дней. Во всех похожих предыдущих случаях, исключая один, они происходили в циклическом бычьем рынке:
В 60% из них 5% коррекция не перерастала в 10%. Значит на этом уровне могут быть сделаны первые совсем слабые покупки.
2. Сегодняшние причины просадки (Долговой кризис Evergrande, потенциальное сокращение стимулов ФРС, новая волна коронавируса) кажутся нам значительными и тревожными:
3. Средняя коррекция SPX с 80-го – 14%.
Но и максимальная годовая коррекция всего в 5% – не редкость.
4. Если брать статистику по октябрю с 90-го, то средняя коррекция в этом месяце – всего 3%
5. По итогам 2-го квартала загруженность американских домохозяйств акциями компаний достигла нового рекорда. 
Основная причина – рост самих акций. Вторая – их активно покупают. Как долог будет рост – неизвестно. Конец истории – известен.
6. При этом, настроение американских трейдеров сейчас почти такое же, как в марте 20-го (неважное):
Это едва ли дает топливо для дальнейшего сильного снижения.
7. Центробанки развивающихся стран начали активно поднимать ставки в борьбе с инфляцией:
Страны развитые вот-вот начнут двигаться за ними.
8. Значит доходность трежерис может возобновить свой рост как, например, в 13-м:
Дальние трежерис (и золото?) могут войти в очередную волну коррекции.
9. Спред (разница) доходности между трежерис и джанками “топчет” поддержку:
Ранее отбой от неё приводил, прежде всего, к падению сырья и росту золота.
10. Как активные фонды проигрывают индексам:
На горизонте год – около половины. За 10 лет – почти все (около 80%). Немногие оставшиеся – случайные выжившие?