В этом резюме освещаются фьючерсные позиции и изменения, внесенные хедж-фондами в сырьевые товары, валюту и финансы вплоть до последнего вторника, 16 ноября. Неделя, когда рынок отреагировал на инфляционный шок в США 11 ноября, подняв доллар на 2% до нового максимума за цикл, в то время как доходность безубыточной 10-летней облигации подскочила на 20 базисных пунктов. В то время как волатильность рынка облигаций подскочила, акции оставались стабильными, а VIX показал небольшое снижение. В сырьевом секторе наблюдался смешанный рост цен на драгоценные металлы и не в последнюю очередь на зерно и мягкие товары, что помогло компенсировать слабость в энергетическом секторе.
ТОВАРЫ
Хедж-фонды увеличили свои общие товарные позиции, измеряемые в лотах, по 24 основным фьючерсным контрактам – больше всего с июля. Это обусловлено продолжающимся активным изменением цен в сельскохозяйственном секторе, а в последнее время и ценами на драгоценные металлы в ответ на резкий рост инфляции. В этих секторах покупались все рынки, кроме одного, в то время как в энергетическом секторе продолжались продажи сырой нефти, которые лишь частично компенсировались спросом на бензин и природный газ.
ЭНЕРГИЯ
Четырехнедельное падение сырой нефти привело к крупнейшему недельному снижению с июля, и на этот раз, в отличие от последних недель, именно WTI привела к снижению с 10% -ным снижением до 307 тыс. лотов, не считая ухудшения краткосрочных технических перспектив, что стимулировало перспективу выпуска на рынок запасов США для снижения внутренних цен на бензин. Тем временем чистая длинная позиция Brent упала до годового минимума в 221,5 тыс. Лотов, а за последние шесть недель, когда чистый лонг упал на одну треть, сокращение, которое набирало обороты после того, как в конце октября не удалось преодолеть максимум 2018 года. по 86,75 $ (теперь двойная вершина).
КОММЕНТАРИЙ ПО СЫРОЙ НЕФТИ С НАШЕГО ЕЖЕДНЕВНОГО ОБЗОРА
Нефть (OILUKJAN22 & OILUSDEC21) открылась более слабо в Азии после большого падения в пятницу, но пока сумела найти поддержку на уровне 77,85 доллара, предыдущей вершине с июля. В течение последних нескольких недель фокус рынка сместился с текущего ограниченного предложения на риск скоординированного высвобождения резервов, опасений по поводу возобновления спада спроса, вызванного Covid, и недавних отчетов EIA и IEA по рынку нефти, указывающие на сбалансированный рынок в начале 2022 года. Упав примерно на 10% по сравнению с недавним пиком, рынок, возможно, начал делать вывод о том, что выпуск на рынок запасов к настоящему моменту в основном заложен в цене.
МЕТАЛЛЫ
Очередная неделя сильных покупок золота вызвала тревогу, учитывая риск ликвидации лонгов, если желтый металл не сможет удержать рост выше уровня 1830 долларов. На прошлой неделе чистая длинная позиция по золоту достигла 14-месячного максимума в 164 тыс. Лотов, и скорость накопления, особенно скачок на 70% за последние две недели, поднимает красный флаг для тактических торговых стратегий, которые ожидают экспирации.
Золото
продолжило пятничное падение ниже 1850 долларов за ночь, прежде чем отскочить перед ключевой поддержкой в упомянутой области 1830-35 долларов. Риск более быстрого отказа от стимулов ФРС, поддерживающих реальную доходность и доллар, на данный момент снизил способность золота использовать технический прорыв. Тем не менее, снижение цен в пятницу помогло привлечь покупку в соответствующих ETF: Bloomberg сообщил об увеличении на 10 тонн, что является самым большим однодневным скачком с 15 января.
Вторая неделя покупок серебра подняла чистую позицию до четырехнедельного максимума в 35,9 тыс. Лотов, но все еще ниже майского пика в 47,8 тыс. Лотов. Торговое поведение меди в пределах диапазона удерживало цену и чистую длинную позицию без изменений. Последнее связано с равномерным добавлением как новых длинных, так и коротких позиций.
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
Широкий рост на зерновом рынке поднял совокупную длинную позицию по шести наиболее торгуемым контрактам до шестимесячного максимума в 560 тыс. Лотов. Покупатели вернулись в соевые бобы после того, как чистая длинная позиция недавно достигла 17-месячного минимума, кукуруза была самой дорогой с мая, в то время как длинная позиция по пшенице KCB (60,6 тыс. Лотов) была самой высокой с августа 2018 года. увеличили чистую длинную позицию на 16% до пятилетнего максимума в 55 тыс. лотов. Длинные позиции по хлопку и сахару также выросли, в то время как покрытие коротких позиций помогло сократить вдвое чистую короткую позицию по какао.
Более подробную информацию о причинах нынешнего роста пшеницы и кофе и сельского хозяйства в целом можно найти в недавних майских обновлениях: возобновляется ралли в сельском хозяйстве, во главе с кофе, пшеницей и сахаром.
FOREX
В неожиданной реакции на инфляционный шок в США 11 ноября спекулянты в конечном итоге сделали небольшое сокращение своей общей долларовой длинной позиции по отношению к десяти фьючерсам IMM и индексу доллара. Продажа евро в ответ на падение на 2,4% и рост короткой позиции по фунту на 161% до 17-месячного максимума оказалась более чем компенсированной покупкой всех других основных валют, в первую очередь JPY и CHF. Результатом стало пятое недельное сокращение долларовой длинной позиции до 21,3 миллиарда долларов, что на 17% ниже почти 30-месячного максимума, достигнутого в октябре.
