Американский рынок акций глазами экономиста и чартиста
Chartmaster
Если вы любите графики – этот пост для вас. Если нет – переходите сразу к выводам в его конце. Вижу: слишком много крайних мнений в прогнозах о дальнейшем движении SPX. Особенно сильно сегодня увлечение инверсией кривой доходности американских облигаций, что замечают и опытные финансисты: Напомню два существенных момента про инверсию: 1. Мы забыли, но это может быть нормальным состоянием долгового рынка на долгие годы, как в конце 19-го века. 2. Инверсия, даже глубокая, вовсе не означает обязательный ужасный обвал рынка акций. Его коррекции в начале 80-х достигали 20 и 28% соответственно. Падение 22-го как раз достигало 27%. Посмотрите на график глобального портфеля 60/40 (AOR ETF): Он говорит о том что самое плохое для портфеля инвестора, с большой вероятностью, уже позади. Купил на осенней панике/распродажи на рынках долга/акций и держи до верхней границы канала. И не дёргайся на новости, мнения аналитиков, срабатывания индикаторов и.т.п. А если всё же хочется посмотреть, то сделать это взглядом с вертолета (крупный ТФ) с двух сторон. 1. Глазами макро-экономиста. SPX и инфляция (красным): SPX достигает дна в момент пика инфляции. Условие выполнено. SPX и безработица: Увидел заголовки о небывалом росте безработицы (а то и сам потерял работу) – жди дна рынка. Условие пока не выполнено. SPX и ставка ФРС: Рынок достигает дна после того, как ФРС начинает активно снижать ставку. Условие также не выполнено. Итого, 2 из 3-х макроэкономических условий не выполнены. Дно SPX, вероятно еще впереди. Вместе с тем, из данных правил на указанном отрезке были несколько исключений, как например 66 и 87 гг. 2. Взгляд чартиста. SPX выполнил в прошлом году два условия: 1. На коррекции свыше 10% отбился от 233-недельной (фибо) “е-машки”. 2. Достиг 0,5 фибо на росте. Я насчитал еще 10 подобных случаев за минувшие 70 лет. Пять из них были медвежьими. 69г: 73-82 гг.: 00-09 гг: Что их отличало: 1. Они произошли в по-настоящему медвежьи рынки. Длительные и глубокие падения сопровождаемые рецессиями. 2. После отскока от 233-т недельной “е-машки”, они достигали 0,5 фибо в медвежьем ралли, а затем разворачивались и пробивали поддержку, достигая новых низов. И пять – бычьими. 1958& 2019 гг.: и 87-91 гг.: 80 г: Причем, два случая подходят с натяжкой так, как скользящая средняя 233 WEMA не была достигнута. Что их отличало: 1. Они произошли во время или в начале бычьих рынков. После этих коррекций последовали сильные или не очень ралли. 2. 0,5 коррекции фибо сразу, или после небольшой коррекции, пробивались наверх, не пробивая ранее достигнутый лоу вниз. Что мне с этого? Возвращаюсь к сегодняшней картинке с полученными историческими знаниями:
Если уровень 0,5 фибо будет пробит вверх сразу, или после небольшой коррекции – бычий рынок восстановлен. Увеличивать лонги по тренду, несмотря на страх.
Если же предыдущий лоу на уровне 0,236 фибо будет пробит вниз – рынок вернулся в медвежье состояние. С большой вероятностью октябрьские низы будут обновлены. Сокращать плечи уже сейчас, а также наращивать лонги на новых уровнях.
50/50 – никто не знает, что будет впереди. Нас может ждать как ралли 2023 с новой вершиной, так и развитие коррекции с обновлением низов. Остаётся логика “Если-То”. Я купил акции в октябре и продолжаю держать их, взяв лишь немного прибыли.
