Два следующих поста – об инструментах фиксированной доходности (облигациях) и дефляции vs инфляции.
.
В мире постоянно взаимодействуют две силы: дефляция и инфляция.
.
Дефляционные составляющие.
1. Технологии.
Смартфон заменяет десятки вещей. Фотографии стали бесплатными, агрегаторы снизили цену такси и авиабилетов итп.
.
2. Старение населения.
Сто лет назад ожидаемая продолжительность жизни в мире, в среднем, составляла около 36-ти лет. Сегодня вдвое больше. После 40-ка потребление начинает падать.
.
3. Рост долга.
Чем больше объём долга – тем выше необходимость низких процентных ставок для его обслуживания.
Исторически высокий объём мирового долга как в номинальном, так и относительном к ВВП отношении не позволяет надолго и в серьез перейти к росту ставок.
.
.
Инфляционные составляющие.
1. Падение производства и производительности. Прерывание цепочек поставок.
В период локдаунов пандемии. Временный и менее значимый фактор.
.
2. Эмиссия.
Центробанки и правительства активно наращивают объём денег и даже начали раздавать их напрямую населению в рамках “Новой монетарной теории”.
.
Зачем они это делают?
Далио объяснил, что для выхода из кризиса, у правительства есть 4 возможных способа:
– запустить программу экономии (тратить меньше),
– обьявить дефолт,
– напечатать деньги,
– перераспределить активы от богатых к бедным.
.
Два первых способа означают отставку правительства. Последний – жесткую смену режима.
..
Остается номер три с лёгкими дополнениями остальных способов: печать денег вместе с умеренным ростом налогов (с упором на богатых). Экономия на слабых и незащищенных слоях или областях. Дефолт в некоторых сегментах.
Это можно наблюдать последние десятилетия в большинстве стран мира, включая РФ.
.
Бонус властей.
Элиты – основные держатели акций.
Эмиссия денег в основном оседает в финансовых активах и толкает вверх рынок акций.
Чем выше уровень инфляции и чем сильнее она опережает рост располагаемых доходов населения – тем сильнее его (рынка акций) рост.
Логин если вы приобрели
Купить подписку
Получите доступ ко всему нашему премиальному контенту.Более 100+ статей.
Андрей Михалыч на 230227. NG. Сквиз.: “Натка, по ОИ читайте посты за 18 окт 2020 и 14 апр 2021” Фев 27, 15:38