Облигации. Дефляция vs инфляция

Два следующих поста – об инструментах фиксированной доходности (облигациях) и дефляции vs инфляции.

.

В мире постоянно взаимодействуют две силы: дефляция и инфляция.

.

Смартфон заменяет десятки вещей. Фотографии стали бесплатными, агрегаторы снизили цену такси и авиабилетов итп.

.

Сто лет назад ожидаемая продолжительность жизни в мире, в среднем, составляла около 36-ти лет. Сегодня вдвое больше. После 40-ка потребление начинает падать.

.

Чем больше объём долга – тем выше необходимость низких процентных ставок для его обслуживания.

Исторически высокий объём мирового долга как в номинальном, так и относительном к ВВП отношении не позволяет надолго и в серьез перейти к росту ставок.

.

В период локдаунов пандемии. Временный и менее значимый фактор.

.

Центробанки и правительства активно наращивают объём денег и даже начали  раздавать их напрямую населению в рамках “Новой монетарной теории”.

.

Далио объяснил, что для выхода из кризиса, у правительства есть 4 возможных способа:

– запустить программу экономии (тратить меньше),

– обьявить дефолт,

– напечатать деньги,

– перераспределить активы от богатых к бедным.

.

Два первых способа означают отставку правительства. Последний – жесткую смену режима.

..

Остается номер три с лёгкими дополнениями остальных способов: печать денег вместе с умеренным ростом налогов (с упором на богатых). Экономия на слабых и незащищенных слоях или областях. Дефолт в некоторых сегментах.

Это можно наблюдать последние десятилетия в большинстве стран мира, включая РФ.

.

Элиты – основные держатели акций.

Эмиссия денег в основном оседает в финансовых активах и толкает вверх рынок акций.

Чем  выше уровень инфляции и чем сильнее она опережает рост располагаемых доходов населения – тем сильнее его (рынка акций) рост.